Zit er een zeepbel in staatsobligaties...

2010-09-29, Bas van der Hout, 3 reactie(s)

Bas van der Hout
donderdag 30 september 2010

De staatsobligaties zijn op dit moment enorm in trek bij de beleggers. De staatsobligatie wordt al jaren als "veilig" beschouwd en in tijden van financiële neergang zijn de staatsobligaties een veilige haven. Het resultaat van de grote stromen geld die richting de staatsobligaties gaan is dat er een zeepbelachtige situatie dreigt te ontstaan, maar is het wel een zeepbel?

Lage rente stuwt de prijzen
De reden van de enorme stijging van de staatsobligaties zit hem in de grote daling van de rente. De rente is door dreigende deflatie tot een historisch dieptepunt gezakt en dus zakt ook de rente op staatsobligaties en het gevolg daarvan is dat de al bestaande staatsobligaties (met een hogere rente) flink in waarde stijgen. Staatsobligaties zijn ook een makkelijke manier voor banken om geld te verdienen, want banken lenen het geld bijna gratis (zeker in Amerika) en kunnen het geld vervolgens aan de staat uitlenen tegen een mooi rentepercentage. Het gevolg van de vlucht naar zekerheid zorgt ervoor dat al het extra gecreëerde geld massaal naar de staatsobligaties gaat, maar is dit een zeepbel die zou kunnen knappen?

Japan heeft al jaren een lage rente
Hoewel ik normaliter een van de eerste ben die zou waarschuwen voor een mogelijke zeepbel, weet ik dit keer niet of er hier sprake is van een zeepbel. Zolang de rente door de economische malaise erg laag blijft kunnen de staatsobligaties (zolang er vertrouwen is in de overheid) hoog van prijs blijven. Die rente kan erg lang laag blijven, dat weten we van Japan. In Japan heerst al jaren een deflatieklimaat en daar is de rente op staatsobligaties gedaald tot rondt de 1 tot 1,5 procent. De prijsstijging in staatsobligaties zou dus geen echte bubble hoeven zijn, maar simpelweg het gevolg van een deflatieklimaat. Als de staatsobligatie-zeepbel zou kunnen klappen (als het zou bestaan), dan is zou dat gepaard kunnen gaan met hyperinflatie. Beleggers zouden dan plotseling het vertrouwen in geld of in de overheid kunnen verliezen en daardoor kan ineens de rente op staatsobligaties hard stijgen, terwijl de economie nog steeds beroerd is. Hyperinflatie zou dan het gevolg kunnen zijn.
Overheden moeten gaan bezuinigen
Is het nog wel aantrekkelijk om staatsobligaties te kopen? Het is goed te begrijpen dat beleggers misschien last beginnen te krijgen van hoogtevrees, omdat de staatsobligaties op dit moment zo enorm duur zijn. Maar als we richting een Japans scenario zouden gaan met de economie, dan zou die rente dus nog best wel lager kunnen. We zullen zien.

"Meld je aan voor de HBnewsbrief. Dit kan rechts bovenaan de pagina."

Let op. De columns van Bas van der Hout zijn niet bedoeld als advies, maar zijn informatief bedoeld. Aan zijn meningen en inzichten kunnen geen rechten worden ontleend.