VS kunnen structurele vraaguitval niet oplossen

2010-08-30, Bas van der Hout, 3 reactie(s)

Door: Bas van der Hout
Dinsdag 31 augustus 2010

De dubbele dip is een veelbesproken onderwerp op dit moment en hoewel ik in het verleden niet overtuigd was van dit scenario moet ik nu toch constateren dat de vraaguitval in Amerika agressiever was dan ik had gedacht. Amerika blijkt niet goed zonder stimulusmaatregelen te kunnen en wordt daar nu hard mee geconfronteerd.

VS toch in een dubbele dip?
Hoewel ik nog steeds denk dat een dubbele dip niet perse hoeft plaats te vinden, ben ik wel van mening verandert. Ik was er van overtuigd dat de cijfers na het tweede kwartaal van 2010 zouden gaan verslechteren, omdat er een einde kwam aan een aantal stimulusmaatregelen die de VS hadden gebruikt om de economie aan te zwengelen, maar ik was er niet direct van overtuigd dat deze vertraging zou leiden tot een dubbele dip.
Op dit moment is het zo dat deze vertraging veel sneller en heftiger plaatsvindt dan ik toen dacht. De cijfers die onlangs uitkwamen over de maand juli waren zeer slecht en lieten zien dat de VS toen al aan het afremmen was. De huizenverkopen daalden bijvoorbeeld met maarliefst 27,2%, maar ook commercieel vastgoed en andere cijfers waren niet goed.

Van de toekomst gestolen vraag zorgde voor opleving, maar nu voor dip
Dankzij het beroemde "cash for clunckers" programma konden Amerikanen hun oude auto inleveren, zodat ze vervolgens met subsidie van de overheid een nieuwe auto konden kopen. En dankzij het "Home Buyer Tax Credit" programma kon je aan het eind van het jaar (wanneer je een huis hebt gekocht) een bedrag van 10 procent van de aankoopprijs (max 8.000 dollar) van je belastingen afhalen. Het HBTC programma verliep 30 april en ook het CFC programma is stopgezet.
Deze maatregelen zorgen in het begin voor een stijging van de vraag, maar deze vraag naar spullen wordt min of meer gestolen van de toekomst. Toen deze programma`s afliepen begonnen ineens weer de huizenverkopen te dalen en begonnen de cijfers weer slecht te worden.

Structurele vraaguitval lijkt niet op te lossen
De overheid probeerde dus de vraag op te krikken door vraag uit de toekomst naar het heden te verplaatsen, maar is het op deze manier niet enigszins op te lossen? Het antwoord is nee. De grote prijsstijgingen op de Amerikaanse huizenmarkt waren het vliegwiel van de Amerikaanse economie. Amerikanen konden ieder jaar weer meer lenen en voelden zichzelf daardoor steeds rijker worden, maar nu dat mechanisme kapot is valt de vraag zeer waarschijnlijk structureel uit. Omdat de VS maarliefst 70 procent van haar bbp van consumentenbestedingen moet hebben gaat dit in de toekomst dus ook structurele groeivertraging opleveren. Of er een echte dubbele dip komt is naar mijn mening nog niet zeker te stellen, maar de kansen zijn wel groter geworden.

Let op. De columns van Bas van der Hout zijn niet bedoeld als advies, maar zijn informatief bedoeld. Aan zijn meningen en inzichten kunnen geen rechten worden ontleend.

Meld u aan voor de HBnewsbrief (rechterbovenkant van de pagina)