De euro stijgt al een aantal weken achter elkaar in een ongekend tempo en dat zorgt ervoor dat de exportproducten van Eurolanden flink duurder worden voor de rest van de wereld. Dit gaat bij exporteurs hoe dan ook tot problemen leiden. Het vreemd is alleen dat helemaal niemand erover praat of zich druk maakt.



Export is belangrijk deel van herstel
Het grenzeloze selectieve nieuwsgeheugen van beleggers zorgt er altijd voor dat nieuws ofwel wordt genegeerd ofwel keihard wordt overdreven. Zo werd het slechte nieuws van KPN wat mij betreft behoorlijk overdreven (zoals was te lezen op mijn twitter) en wordt het slechte nieuws van de stijgende euro gewoon genegeerd.  Maar helaas maakt negeren het probleem niet minder erg. De export zal moeilijkheden gaan krijgen door de snel stijgende euro (getriggerd door de renetstijging). De exportproducten worden dan in korte tijd een stuk duurder, wardoor de concurrentiepositie van exporteurs uit Eurolanden sterk afneemt. Een belangrijk deel van het herstel in de Eurolanden kwam voort uit de hoge export van landen als Duitsland en dus kan het herstel in gevaar komen, wanneer de export afneemt. De lage export is opzich niet zo erg, zolang de binnenlandse vraag naar maar  producten voldoende is, maar helaas is dit in de Eurolanden niet het geval. De consumenten laten het juist afweten in de Eurolanden. Normaliter zou een dure euro leiden tot meer consumentenbestedingen in Eurolanden, omdat dan de importproducten goedkoper worden, maar door de hoge prijzen van bijvoorbeeld olie valt die stijging in koopkracht wel mee. Consumenten zijn bovendien (net als producenten) hun schulden aan het aflossen en aan het sparen, waardoor de consumptieve bestedingen ook laag blijven.



Daar komt hij weer: stagflatie
De vaste lezer van mijn columns weet inmiddels wel waar ik denk dat dat dit hele verhaal op gaat neerkomen: "stagflatie". Het probleem wordt voornamelijk veroorzaakt door een veel te hard optreden van Europese overheden en de ECB. De ECB denkt verstandig te zijn door haar rentes te verhogen, zodat de inflatie zal gaan afnemen, maar het probleem is dat de inflatie vooral veroorzaakt wordt door wereldwijde geldverruiming. Doordat er wereldwijd een gigantische hoeveelheid extra geld is gemaakt is er te veel geld in verhouding tot grondstoffen. Dit teveel aan geld veroorzaakt wereldwijde inflatie (v.b. de gestegen voedselprijzen die uiteindelijk hebben geleid tot de Arabische lente) en die is dus erg lastig tegen te gaan. Als wereldwijd de centrale banken de rentes zouden verhogen, dan zou die inflatie  afnemen, maar dat gebeurt niet als de ECB dat doet. Het gevolg van dit beleid is een duurdere euro, weinig lagere inflatie, meer problemen in de periferie (probleemlanden) en een lagere economische groei. Lagere groei en een inflatie die hoog blijft, noemen we stagflatie. De consumenten en producenten zullen hierdoor verder op de rem trappen en als dan ook nog de overheden minder gaan uitgeven, dan is het feestje compleet.



Bewijs dat bezuinigen de tekorten onnodig vergroot
Ter ondersteuning van mijn stelling heb ik hierboven een plaatje neergezet waar je precies kunt zien in welke periode de Japanse regering besloot te gaan bezuinigen en wat het effect daarvan was op de inkomsten. Zoals te zien op het plaatje werd het overheidstekort alleen maar groter wanneer de Japanse regering een bezuinigingsplan invoerde. Op dit moment is het zo dat de Japanse bedrijven over het algemeen een zeer gezonde balans hebben, doordat ze hun schulden grotendeels hebben afgelost.


LET OP: Dit bericht is geen advies, maar is informatief bedoelt. Aan dit bericht en de daarin gegeven verwachtingen/analyses kunnen geen rechten worden ontleend.

www.twitter.com/basvanderhout


Telefoon: 06 39 54 58 44

Contact: basvanderhout@hbnews.nl