Schaf ‘high frequency trading’ af
Door: René Tissen
Bron: www.rtlz.nl
Er moet een einde worden gemaakt aan het kopen van aandelen
via flitsgeldtransacties via computers.
Beursbel
Normale mensen hebben het
eigenlijk allang opgegeven om een verklaring te vinden voor
de bijna onophoudelijke stijging van de wereldwijde beurzen
sinds maart 2009. Die is er dan ook niet. Regelmatig roept
dit de vraag op of er sprake is van een beursbel,
vergelijkbaar met de andere luchtbellen die zich de
afgelopen jaren hebben voorgedaan.
Terecht vragen mensen zich af
hoe het toch kan dat temidden van een voortdurende
verslechtering van de economie, beleggers steeds maar weer
geld weten te verdienen onder het tegenovergestelde motto,
namelijk dat van een verbetering van de economie.
Langzamerhand begint zelfs het beeld te ontstaan dat het met
de wereldwijde economie structureel beter gaat, juist
vanwege de aanhoudende stijging van de beurzen. Het
economisch herstel moet dus wel waar zijn.
Brutaal
Er is zelfs een nog brutalere
redenering. Die zegt dat de beurzen de economie weleens door
de grootste ellende heen zou kunnen trekken. De beurzen als
motor van de economie? Een krommere redenering heb ik in
geen jaren gehoord. De gedachte alleen al suggereert dat de
financiële sector hier maatschappelijk terrein probeert
terug te winnen, namelijk door actief de ontwikkeling van
koersen te beïnvloeden.
Normale burgers kwalificeren
dit vrijwel direct als manipulatie. Echter, voor de
financiële sector is het voor eigen rekening handelen –proprietary
trading- normaal onderdeel van het vak. Via hun ‘prop-desks’
kunnen grote banken naar eigen inzicht posities innemen en
dat kunnen ze via de macht van het grote geld op
wereldschaal –en grotendeels onzichtbaar- doen. Dat zij
daarmee de beurskoersen beïnvloeden staat wel vast. Alleen
kan dat nooit bewezen worden. Want het is uiteraard onbekend
hoe de koersen zich zouden hebben ontwikkeld zonder deze
handel.
Weg ermee
Geen wonder dat de Amerikanen
momenteel grote druk op de banken uitoefenen om dit soort
belangenverstrengeling –in ieder geval de schijn daarvan-
tegen te gaan. Als eerste lijkt Goldman Sachs daar nu aan
toe te geven door hun prop-desk af te willen stoten.
Het is echter nog onduidelijk
hoe dat zal gebeuren. Als het al gebeurt zijn er
mogelijkheden genoeg om een schijnbeweging te maken,
bijvoorbeeld via het koppelen van de eigen proprekening aan
die van andere grote –maar externe- partijen en vervolgens
voor gezamenlijke rekening te handelen. Weliswaar neemt de
ontsnappingsruimte voor grote banken onder druk van de
regulering momenteel snel af, er zijn nog mogelijkheden
genoeg om de koersen naar eigen hand te zetten.
Flitsgeld
Zo krijgt ook ‘high frequency
trading’ momenteel steeds vaker aandacht, vooral na de
volkomen onverwachte en ongekend scherpe daling –en
opleving- van de Dow Jones met 1000 (op de ruwweg 10.000)
punten in minder dan tien minuten van slechts drie maanden
geleden. Normale mensen vragen zich al langer af wat het
maatschappelijk nut van geautomatiseerde
flitsgeldtransacties is. Dat de wereldwijde financiële
sector er veel aan verdient staat uiteraard vast. Anders
deden ze het niet. Via aanvullende regelgeving wordt nu
geprobeerd om de handel tussen machines aan banden te
leggen, om zodoende het risico van gevaarlijke en
oncontroleerbare koersbewegingen terug te dringen.
Stoppen
Beter is het om een experiment
te doen met het geheel stoppen van ‘high frequency trading’
gedurende een bepaalde periode, net als met ‘naked
shortselling’ is gebeurd. Wie daadwerkelijk baat heeft bij
‘high frequency trading’ gaat dan vanzelf wel piepen. Op
basis van de schade kan dan bepaald worden hoe het verder
moet. Als dan blijkt dat alleen de financiële sector – en
niet de wereldwijde samenleving- baat heeft bij ‘high
frequency trading’ is de zaak glashelder. Afschaffen.
René Tissen
Business Universiteit Nyenrode
Bericht geplaatst door Rene
mooi al die vraagtekentjes :)