De deflatie of inflatie discussie

2010-07-21, Bas van der Hout, 2 reactie(s)

Door: Bas van der Hout
Woensdag 21 juli 2010

De discussie over wat ons te wachten staat op het gebied van inflatie wordt steeds heftiger. Er zijn economen die erg bang zijn voor een dreigende tweede ronde van deflatie (dubbele dip), maar er zijn ook economen en critici die vooral waarschuwen voor de mogelijk inflatoire gevolgen van de grote hoeveelheid extra geld die in de economie gepompt wordt door centrale banken en overheden. Ik wil hier even wat duidelijkheid over scheppen in deze column.



Deflatie op dit moment het grootste gevaar
Kapitalisme heeft inflatie nodig voor haar overleving. In tijden van deflatie dreigen er ernstige problemen. Banken zien hun onderpand wegsmelten en moeten afschrijven, consumenten stellen hun aankopen uit en er wordt minder geïnvesteerd. Deflatie is vooral moeilijk te stoppen, omdat alle voorgaande zaken weer nieuwe geldkrimp uitlokken. Het gevolg van de neerwaartse spiraal van deflatie is dat de kredietverlening steeds stroever gaat verlopen en dat banken steeds dieper in de problemen komen i.v.m. afschrijvingen. De centrale banken en overheden hebben daarom massaal geld in het systeem gepompt en proberen met alle macht om de deflatie te temmen en om weer inflatie te krijgen. Op dit moment is het gevaar van inflatie eigenlijk niet aan de orde, omdat we nu vooral de te kampen hebben met prijsdalingen.

Hyperinflatie wel degelijk een mogelijkheid
Op internet zijn een boel verhalen te lezen over hyperinflatie. Veel van deze verhalen worden echter geschreven door mensen die niet veel kaas hebben gegeten van monetaire economie en worden vooral geschreven om een spectaculair verhaal te maken. Het is namelijk niet zo dat we hoe dan ook een golf van hyperinflatie krijgen, omdat we veel geld in  het systeem hebben gepompt. Hyperinflatie zit namelijk tussen de oren, het is geen monetair proces. Mensen kunnen ineens geen vertrouwen meer in een munt hebben en daaruit volgt dan hyperinflatie. Het is natuurlijk wel zo dat dit wantrouwen uitgelokt kan worden door buitensporig monetair beleid. Een voorbeeld van een land waar buitensporig monetair beleid geen hyperinflatie tot gevolg had is Japan. Japan heeft al meer dan 20 jaar last van economische crises en in Japan stonden jarenlang de rentes enorm laag. In Japan verloor niemand het vertrouwen in de munt en dus konden de monetaire beleidsmakers doorgaan met hun verruimende beleid.

Conclusie
Zolang mensen het vertrouwen in de munt houden, maar nog steeds weinig vertrouwen meer hebben in de economie, zal er geen hyperinflatie plaatsvinden, maar zal er slechts sprake zijn van deflatie. Wanneer er grote onrust ontstaat rondom een munt (die onrust kan versterkt worden door zaken als short-selling), dan kan men het vertrouwen in de munt totaal verliezen en dat heeft hyperinflatie tot gevolg. Voorlopig is het dus deflatie waar we ons zorgen om moeten maken.

Let op. De columns van Bas van der Hout zijn niet bedoeld als advies, maar zijn informatief bedoeld. Aan zijn meningen en inzichten kunnen geen rechten worden ontleend.

Meld u aan voor de HBnewsbrief (rechterbovenkant van de pagina)